镀锌钢管“库存累积+需求疲软”，市场信心不足

　　当前国内镀锌钢管市场正面临“库存累积+需求疲软”的双重困境，去库压力逐步凸显，叠加价格走势不明朗，市场参与者信心普遍不足。截至目前，全国镀锌钢管社会库存较上月同期增长2.5%，部分区域贸易商库存周转天数超20天，而终端采购持续低迷，成交量同比下降18%。管厂与贸易商多采取保守运营策略，短期内市场去库节奏缓慢，信心修复缺乏有力支撑。

　　去库压力：库存累积叠加区域分化

　　镀锌钢管去库压力主要源于库存高企与需求不匹配。从库存结构来看，社会库存同比增长2.5%，华北、东北等北方地区受施工停滞影响，库存周环比增长3%，部分贸易商反馈仓库库存积压明显，甚至出现库容紧张的情况;南方市场库存虽相对平稳，但“北材南下”资源持续补充，后续去库压力将逐步加大。管厂层面，尽管主流企业已主动降低开工率至65%左右，但前期订单生产形成的厂库仍需消化，部分中小管厂为回笼资金，已开始低价抛售库存，进一步加剧市场去库竞争。

　　信心不足：需求疲软与预期偏空双重制约

　　市场信心不足的核心原因在于需求疲软与未来预期偏空。需求端，北方地区户外施工基本停滞，下游建筑、基建项目采购量骤减，贸易商日均出货量仅为旺季的30%-40%，多以零星维修单、室内装修小单为主;南方市场需求跟进不足，房地产新开工面积持续下滑，基建项目资金到位率不足60%，难以形成集中采购需求。价格走势不明朗进一步打击市场信心，当前镀锌钢管价格处于窄幅震荡区间，贸易商担心降价导致亏损，补库积极性极低;下游企业则持币观望，等待更低采购价格，形成“买涨不买跌”的市场心态。此外，资金压力也让贸易商不敢盲目囤货，回款周期延长、信贷收紧等问题，进一步抑制了市场信心。

　　市场应对：保守运营为主，后续依赖需求释放

　　面对去库压力与信心不足的局面，市场参与者多采取保守运营策略。贸易商层面，普遍坚持“低库存、快周转”模式，减少与管厂的协议量，优先消化现有库存，部分商家甚至降低备货比例至往年同期的50%;管厂层面，除了降低开工率，还通过调整产品结构，重点生产小规格、高周转产品，避免库存进一步累积。对于后续市场，行业普遍预期春节前终端备货需求或有小幅释放，但难以改变整体去库格局。若需求持续疲软，部分资金实力较弱的贸易商可能面临更大经营压力，市场洗牌或将加剧。

　　短期来看，镀锌钢管市场去库压力难有实质性缓解，市场信心修复尚需时日。后续需重点关注两大关键点：一是基建资金落地情况能否带动终端需求回暖，二是春节前终端备货需求是否如期释放。在相关利好因素出现前，市场仍将以“去库为主、信心偏弱”的格局运行，行业参与者需合理控制库存规模，防范价格波动风险。